EkoNews

Investitorii mari se pregătesc cu şi mai multă prudenţă decât de obicei pentru lunile de vară, când volumele de tranzacţionare sunt de regulă reduse, temându-se că volatilitatea preţurilor petrolului sau noi şocuri tarifare pot zdruncina calmul actual al pieţei şi provoca o nouă prăbuşire similară celei din luna august 2024, se arată într-un articol publicat, ieri, de Reuters.

După şocul vânzărilor de anul trecut, când temerile privind încetinirea economiei globale au lovit pieţele cu lichiditate scăzută şi au provocat oscilaţii majore ale preţurilor activelor la nivel mondial, investitorii privesc acum cu îngrijorare spre acţiuni, obligaţiuni şi valute, pe fondul unui armistiţiu fragil între Israel şi Iran, al volatilităţii preţului petrolului şi al incertitudinii legate de războiul comercial.

Administratorii de active au anunţat că îşi sporesc măsurile de protecţie a portofoliilor, pe fondul riscurilor geopolitice şi a incertitudinii ca China şi Europa să încheie acorduri comerciale cu Statele Unite, în condiţiile în care termenul limită din 9 iulie se apropie.

”Poziţia noastră este că, pe un orizont de trei luni, pieţele nu vor primi confirmările pozitive pe care le anticipează în prezent,” a declarat Xavier Baraton, directorul global de investiţii al HSBC Asset Management, citat de Reuters.

Baraton cumpără opţiuni put pe acţiuni ca formă de asigurare, care oferă profit în cazul în care pieţele bursiere scad.

Şefii diviziei de administrare a activelor de la Goldman Sachs au recomandat, într-o prezentare susţinută săptămâna trecută, întărirea măsurilor de protecţie împotriva unor eventuale corecţii ale pieţei, prin strategii bazate pe volatilitate, rate ale dobânzilor şi tendinţe ale pieţei.

• HSBC Asset Management: ”Pieţele par să fi uitat tot ceea ce administraţia Trump a ameninţat că va face”

Pe măsură ce termenul-limită de 9 iulie pentru un acord privind tarifele dintre SUA şi Uniunea Europeană se apropie, iar progresele către stabilirea unor taxe vamale de bază acceptate de ambele părţi sunt minime, îngrijorarea creşte cu privire la cât timp vor mai ignora pieţele riscurile comerciale, scrie Reuters.

”Dacă vom continua să asistăm la această atitudine detaşată faţă de risc, atunci devine tot mai tentant să căutăm măsuri de protecţie în preajma evenimentului din iulie,” a declarat Chris Jeffery, strateg-şef multi-active la LGIM, cel mai mare investitor din Marea Britanie.

Baraton de la HSBC crede că impredictibilitatea lui Trump rămâne un risc major pentru pieţele financiare. ”Pieţele par să fi uitat tot ceea ce administraţia Trump a ameninţat că va face”, a spus el.

Indicele MSCI World se află la maxime istorice, după o creştere de aproape 7% în acest an, în vreme ce indicele S&P 500 şi-a revenit spectaculos după şocul din august, fiind, ieri, în apropierea unor noi recorduri istorice.

Liderii republicani încearcă să adopte în Congres ceea ce Trump numeşte ”Legea sa Mare şi Frumoasă”, astfel încât aceasta să ajungă pe biroul său înainte de sărbătoarea Zilei Independenţei, pe 4 iulie. Proiectul ar adăuga trilioane de dolari la datoria naţională a Statelor Unite, care este deja de 36,2 trilioane.

• Influenţa fondurilor bazate pe tranzacţionarea automată

Pieţele pot rămâne calme pentru mai mult timp decât poate părea logic, în parte din cauza unei relaţii circulare între indicele VIX (denumit şi Indicele Fricii) şi preţurile activelor riscante, influenţată de modul în care fondurile bazate pe tranzacţionare automată sunt programate să reacţioneze, potrivit Reuters.

Fondurile ce se concentrează pe controlul volatilităţii, care potrivit UBS administrează active de circa 700 miliarde de dolari, cumpără adesea acţiuni atunci când indicele VIX scade şi le vând masiv când acesta creşte, comportament ce a fost invocat drept unul dintre factorii care au stat la baza scăderii bruşte, dar accentuate a pieţei, din august anul trecut.

Trevor Greetham, şeful diviziei multi-active de la Royal London Asset Management, a explicat că programele automate folosite de firmă pentru a reduce expunerea clienţilor la volatilitatea pieţei identifică anumite semnale care le determină să cumpere acţiuni.

Însă managerii de fond care supraveghează sistemele automate de control a volatilităţii de la RLAM au decis, în ultimele săptămâni, să nu urmeze aceste semnale şi au vândut o parte din acţiuni pentru a gestiona riscul portofoliului, a adăugat el.

• UBS: ”Mult mai puţină lume va fi în concediu vara aceasta”

Simon Dangoor, partener în cadrul diviziei de administrare a activelor de la Goldman Sachs, susţine că şocurile din piaţa petrolului pot întări dolarul şi răsturna consensul actual potrivit căruia, acesta se află pe un trend de depreciere, mai notează Reuters.

”Dacă am avea parte de o perturbare majoră pe piaţa petrolului, acesta ar fi exact genul de şoc care poate duce la o creştere a dolarului într-un mediu dominat de aversiunea faţă de risc”, a spus Dangoor într-o prezentare susţinută săptămâna trecută.

Chiar dacă tensiunile din Orientul Mijlociu s-au redus în ultimele zile, riscurile din regiune – în special posibilele blocaje în Strâmtoarea Hormuz – rămân în centrul atenţiei.

Preţul petrolului a fluctuat între 81 şi 63 de dolari pe baril în luna iunie, una dintre cele mai volatile luni din ultimii 15 ani pentru ţiţei. De asemenea, un indice al volatilităţii aşteptate a preţului petrolului (CBOE Crude Oil Volatility Index) se află în apropierea celui mai ridicat nivel din septembrie 2022.

Gerry Fowler, şeful strategiei de acţiuni europene la UBS, a avertizat că preţurile opţiunilor sugerează că traderii de instrumente derivate mizează pe o frecvenţă mai mare a episoadelor de volatilitate bursieră intensă într-o singură zi, asemănătoare celui din august anul trecut. ”Toată lumea ştie cât mulţi factori declanşatori (n.r. a volatilităţii) sunt vara aceasta, astfel încât mult mai puţină lume va fi în concediu”, a afirmat el, citat de Reuters.

Articol preluat de pe: Economie: Bursa Piata Capital