EkoNews

Minimizarea creditelor bancare şi maximizarea capitalurilor proprii sunt direcţiile strategice ale Impact Developer & Contractor SA, conform afirmaţiilor făcute de CEO-ul Dan Sebastian Câmpeanu la cea mai recentă ediţie a conferinţei Quarterly Report. Bazându-se pe un portofoliu de proiecte solid, compania continuă strategia de dezvoltare propusă pentru 2021-2027, mizând pe eficientizarea operaţiunilor şi a cheltuielilor, în ciuda unui mediu economic şi fiscal incert, potrivit unui raport elaborat de Departamentul de Analiză al TradeVille

Înfiinţat în 1991, Impact Developer & Contractor este primul dezvoltator imobiliar din România, având o experienţă de peste 30 de ani în realizarea de proiecte rezidenţiale. Compania are o prezenţă naţională (Bucureşti, Constanţa, Braşov, Timişoara, Cluj şi Iaşi), în locaţii atractive cu vecinătăţi verzi (tipul de proiect Greenfield) sau în zona urbană (proiectul Luxuria). Proiectele acoperă atât zona rezidenţială, cât şi zonele comerciale şi hoteluri, fiind în curs de extindere în zona wellness şi sport.

Compania a fost listată la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) în anul 1996, fiind primul reprezentant al sectorului de dezvoltare imobiliară şi construcţii şi una dintre primele companii listate la bursa locală. De-a lungul anilor compania a derulat şase emisiuni de obligaţiuni corporative, bifând câteva premiere: prima emisiune de obligaţiuni corporative din România (2006), primul plasament privat din România (2017), şi primele obligaţiuni corporative în euro listate la BVB (2017).

Cu o experienţă de peste 25 de ani în domeniul financiar-bancar, domnul Richard Dan Sebastian Câmpeanu, CEO-ul companiei începând cu anul 2024, este membru al echipei Impact din ianuarie 2021, fiind implicat activ în coordonarea activităţii de finanţare a proiectelor prin contractarea de credite de investiţii şi emisiuni de obligaţiuni corporative.

Acţionariatul companiei este format din: Iaciu Gheorghe, care deţine o cotă de 58%, şi Andrici Adrian, cu 10,23%. Restul de 31,7% din acţiuni aparţin altor acţionari minoritari, dintre care 20,64% sunt persoane juridice.

• Tendinţele sectorului imobiliar din România

În 2024, evoluţia pieţei imobiliare din România nu a fost uniformă pe tot parcursul anului. În prima jumătate a anului, tranzacţiile au fost mai dinamice, însă în a doua parte, ritmul de creştere a încetinit, în special pe final de an, pe fondul incertitudinilor legate de bugetul pe 2025, de măsurile fiscale, dar şi de amânarea alegerilor prezidenţiale.

Livrările de locuinţe noi au înregistrat în 2024 o scădere de 15% la nivel naţional şi de peste 20% în Bucureşti, în timp ce cererea a crescut cu 7%, conform Colliers. Tot Colliers estimează că în anul 2025 tot mai mulţi români vor prefera închirierea în locul cumpărării unei locuinţe.

În perioada 2023 – 2024, suprafeţele autorizate au scăzut semnificativ, semnalând o reducere importantă a livrărilor de locuinţe în viitorul apropiat. Această tendinţă este resimţită mai puternic la nivelul capitalei, unde, deşi cererea este ridicată, dezvoltările sunt limitate de reglementările stricte, disponibilitatea redusă a terenurilor, dar şi de creşterea costurilor de construcţie.

La nivel naţional, în 2024 au fost înregistrate aproximativ 170.000 de tranzacţii pentru apartamente, atât noi, cât şi vechi. Conform Agenţiei Naţionale de Cadastru şi Publicitate Imobiliară (ANCPI), în 2024 s-au vândut, la nivel naţional, 643.334 de imobile, cu aproape 8.500 mai mult decât în 2023, 18% dintre acestea fiind localizate în Bucureşti. În ceea ce priveşte construcţia clădirilor rezidenţiale, conform INS s-a înregistrat o încetinire cu aproximativ 22%, pe fondul accesului dificil la finanţare. În a doua parte a anului 2024, Banca Naţională a României a redus rata dobânzii de politică monetară până la 6,5%, însă indicele IRCC a rămas ridicat (6%), prin prisma modului în care este calculat, cu decalaj faţă de evoluţiile pieţei. În şedinţa din aprilie 2025, BNR a menţinut dobânda la nivelul de 6,5%, pe fondul riscurilor inflaţioniste persistente şi al incertitudinilor legate de perspectiva activităţii economice, orientarea politicii fiscale şi contextul extern.

În ceea ce priveşte 2025, conform BREC, imaginea României în rândul investitorilor internaţionali va fi principala provocare a anului, dat fiind contextul politic care poate afecta şi piaţa imobiliară din România. Stabilitatea politică şi predictibilitatea legislativă sunt factori esenţiali pentru încrederea investitorilor. Pe de altă parte, aderarea deplină a României la spaţiul Schengen poate influenţa în mod pozitiv sectorul de real estate, prin facilitarea comerţului şi transformarea României într-un hub în regiune.

• Noutăţi legislative importante pentru sectorul imobiliar

Prima parte a anului 2025 a venit cu noutăţi legislative importante pentru sectorul imobiliar din România. În data de 9 aprilie, Curtea Constituţională a României a emis o decizie prin care a declarat neconstituţională o decizie din 2015, care permitea anularea autorizaţiilor de construire aflate în litigiu, în cazul în care Planul Urbanistic Zonal (PUZ) aferent era anulat. În urma acestei decizii, regula iniţială este restabilită: odată emisă legal, o autorizaţie de construire rămâne valabilă chiar dacă PUZ-ul pe baza căruia a fost emisă este ulterior anulat. Prin urmare, anularea PUZ-ului nu afectează autorizaţiile existente, indiferent dacă acestea sunt contestate în instanţă.

În data de 30 aprilie, Guvernul României a adoptat o reformă legislativă menită să eficientizeze şi să accelereze procesul de autorizare în domeniul construcţiilor şi dezvoltării urbane. Noul cadru legal introduce principiul aprobării tacite: în cazul în care o autoritate nu emite un aviz sau nu răspunde în termenul legal, se consideră că avizul a fost acordat automat. În cazul autorizaţiilor de construire, durata procesului este estimată să scadă până la patru luni, sau maximum şase luni şi jumătate în cazurile mai complexe.

• Impact la Quarterly Report

În cadrul evenimentului Quarterly Report, la care TradeVille este partener, Impact Developer & Contractor a fost reprezentat de domnul Dan Sebastian Câmpeanu, CEO, care a vorbit despre situaţia companiei, portofoliul de proiecte, dar şi despre planuri. Acesta a subliniat creşterea solidă a veniturilor din primul trimestru al anului curent, 86 de milioane de lei (+111% în ritm anual), şi profitul brut de 22 de milioane de lei, ce contribuie la capitalizarea financiară a companiei şi creează premisele pentru realizarea proiectelor rezidenţiale viitoare. În primul trimestru, compania a vândut 87 de unităţi locative, majoritatea din proiectul Greenfield Băneasa, dar şi din proiectul Luxuria Residence Bucureşti şi Boreal Constanţa.

Întrebat despre strategia financiară a companiei pe termen mediu, domnul Câmpeanu a explicat faptul că în trecut Grupul Impact s-a finanţat până la 65% sau chiar mai mult prin intermediul băncilor, dar acum schimbă strategia de finanţare, minimizând creditele bancare şi punând accent pe capitalurile proprii şi pe avansurile pe care le va încasa de la clienţi. Întrucât a avut lichidităţi şi vânzări accelerate, compania şi-a propus scăderea abruptă a gradului de îndatorare pentru a îmbunătăţi marja de profit. De altfel, la finele primului trimestru din 2025, gradul de îndatorare s-a redus de la 22% la 18%, notează TradeVille.

“Desigur, în viitoarele proiecte vom apela la credite bancare care vor reprezenta undeva până la 40% din valoarea investiţiei sau a devizului de lucrări”, a declarat Dan Sebastian Câmpeanu, precizând: ”Ne vom baza în continuare pe credite, dar în proporţii mult mai mici. Apartamentele în stoc pe care le avem, finalizate, libere de sarcini, neipotecate, valorează peste 60 de milioane de euro. Din vânzarea lor vom avea bani să investim în următoarele proiecte”.

• Proiecte şi strategii

Impact deţine un portofoliu semnificativ de terenuri în Bucureşţi, Constanţa şi Iaşi, de aproximativ 71 de hectare, cu potenţial de dezvoltare pentru cinci proiecte noi, cu un total de 7.333 de locuinţe. Compania are autorizaţie de construire pentru 1.961 de unităţi a căror valoare de piaţă este estimată la 1,4 miliarde de lei. De asemenea, compania estimează că anul acesta va obţine autorizaţia de construire pentru proiectul Aria Verdi din Barbu Văcărescu, Bucureşti, aflat în faza finală de avizare, proiect cu 800 de apartamente şi spaţii comerciale, cu o valoare estimată de 400 de milioane de euro. Aria Verdi “va fi un proiect care va schimbă complet portofoliul nostru imobiliar”, a menţionat CEO-ul companiei.

Întrebat despre cererea pentru imobiliare, în contextul menţinerii dobânzilor la nivelurile actuale, dar şi al mediului politic incert, CEO-ul a declarat că nu se resimte o înrăutăţire a politicilor de creditare, colaborând în continuare cu mai multe bănci, şi fiind în analiză pentru credite pentru diverse proiecte. Domnul Câmpeanu a spus: “Aş zice că este business as usual. Finanţările merg, clienţii şi investitorii nu mai au un stres sau nu mai văd viitorul României aşa într-o incertitudine, şi aş spune că suntem pe un drum bun”.

• Impact pe grafic: declin

Acţiunile Impact au înregistrat o scădere de 23% în ultimul an, faţă de o apreciere de 3,82% a indicelui de referinţă al Bursei, BET. În aceeaşi perioadă, celelalte companii din sector listate la BVB au înregistrat evoluţii mixte, -36% ONE, respectiv +2,75% MET. Scăderile din ultimul an au venit pe fondul unui context nefavorabil pentru acest sector, după scandalul Nordis, dar şi ca urmare a incertitudinii generate de alegerile prezidenţiale, măsurile fiscale şi retrogradarea ratingului de ţară al României, la finalul anului 2024. După atingerea unui maxim al ultimilor 14 ani, în luna ianuarie 2022 (0,546 lei), preţul acţiunilor IMP a intrat pe un trend puternic descendent, urmat în perioada octombrie 2023 – iulie 2024 de o evoluţie laterală, în intervalul 0,23 – 0,27 lei. În august 2024, ulterior raportării unor rezultate financiare slabe, nivelul de suport de la 0,23 lei a fost străpuns, reluându-se trendul descendent până la atingerea, în şedinţa din 24 februarie, a unui minim de 0,1550 lei.

Ulterior raportării, la finalul lunii februarie, a unor rezulate financiare preliminare aferente anului 2024 peste aşteptări, preţul acţiunilor IMP a crescut cu 39%, până la 0,237 lei, pentru ca în perioada martie – mai 2025, cotaţia să intre pe trend descendent, în linie cu evoluţia bursei locale.

Raportarea unor rezultate financiare aferente trimestrului întâi din 2025 peste aşteptări a dus preţul IMP peste media mobilă de 50 de zile, tranzacţionându-se în prezent la 0,1930 lei, sub media mobilă de 200 de zile. În perioada următoare, nivelul de 0,17 lei reprezintă un nivel important de suport, în timp ce rezistenţa o regăsim în zona 0,23 lei. Depăşirea acestui nivel de rezistenţă poate duce cotaţia la 0,27 lei.

• Oportunităţi şi riscuri ale unei investiţii în acţiuni Impact

Oportunităţi

Evaluare: Acţiunile IMP se tranzacţionează la un PER de 6,4, în linie cu PER al companiilor din sector, de la BVB (ONE – PER de 7, MET – PER de 6,8), dar sub media de 15 a PER înregistrat de companiile de profil din Europa.

Preţ ţintă: Analiştii Ipopema estimează pentru acţiunile IMP un preţ ţintă de 0,32 lei/acţiune, în creştere cu 65% comparativ cu preţul curent de tranzacţionare de la BVB.

Sustenabilitate: Luxuria Residence este primul proiect rezidenţial din România cu certificare BREEAM Excellent. De asemenea, Impact este una dintre puţinele companii care are aprobat un cadru GREEN Bond pentru finanţare prin emiterea de obligaţiuni verzi.

Protecţie împotriva inflaţiei: Deoarece veniturile generate de proprietăţile imobiliare, cum ar fi chiria, tind să crească odată cu inflaţia, investiţiile în real estate pot oferi o protecţie naturală împotriva inflaţiei.

Piaţă subevaluată: Dintr-o perspectiva europeană, preţurile locuinţelor din România nu au avansat la fel de rapid ca în alte ţări din regiune, analiştii considerând că mai există potenţial de creştere.

Dezvoltarea infrastructurii: Progresele în infrastructură precum 1.200 km de autostrăzi finalizate, 623 km în construcţie şi 730 km în faza de licitaţie pot influenţa în mod pozitiv extinderea şi dezvoltarea proiectelor de real estate la nivel naţional.

Riscuri

Litigii: Compania are un litigiu în derulare intentat de către un ONG şi trei persoane fizice ce contestă autorizaţia de construire a proiectului Greenfield Băneasa. Deşi existenţa litigiului nu a împiedicat compania să contracteze împrumuturi bancare, banca considerând ca fiind un risc minor, conducerea afirmă că a impactat totuşi vânzările de locuinţe din acest proiect.

Instabilitatea politică, fiscală şi urbanistică: Contextul incert generat de alegerile prezidenţiale din România a dus la devalorizarea monedei naţionale şi poate aduce schimbări fiscale şi ajustarea aparatului bugetar, cu impact asupra economiei României şi implicit a pieţei imobiliare şi a companiilor care activează în acest sector.

Imaginea sectorului negativă: Există o percepţie negativă generală asupra sectorului, promovată inclusiv de administraţiile locale prin termeni precum ”mafia imobiliară”. Acest lucru contribuie la obţinerea de aprobări şi avize cu întârziere, impactând evoluţia companiilor din sector. Totuşi, reglementările din prima parte a anului aduc un plus de certitudine juridică în sectorul imobiliar şi contribuie la restabilirea încrederii investitorilor în acest domeniu.

Articol preluat de pe: Economie: Bursa Piata Capital